Beggars Group povećao prihode na 134,48 milijuna funti, ali operativna dobit pala više od 22 posto
LONDON – Britanska nezavisna diskografska kompanija Beggars Group zaključila je 2025. godinu sa snažnim rastom prihoda, ali i osjetno slabijom ukupnom operativnom dobiti. Prema godišnjim računima predanima britanskom registru Companies House 24. kolovoza 2026., ukupni godišnji prihodi grupe, uključujući njezin udio u zajedničkim ulaganjima, porasli su 20 posto na 134,48 milijuna funti, što prema prosječnom tečaju korištenom u industrijskim izvještajima odgovara približno 177 milijuna američkih dolara. Istodobno je ukupna operativna dobit pala 22,3 posto, na 8,17 milijuna funti. Podaci pokazuju da je 2025. za Beggars bila godina snažnog širenja konsolidiranog opsega poslovanja, ali ne i jednako snažnog rasta profitabilnosti. Važan dio objašnjenja nalazi se u promjeni vlasničkog i računovodstvenog statusa XL Recordingsa, jedne od najvrjednijih diskografskih kuća u sustavu Beggars Groupa.
XL Recordings promijenio način na koji se prikazuju rezultati grupe
Najveća strukturna promjena dogodila se nakon što je Beggars Group u listopadu 2024. povećao svoj vlasnički udio u XL Recordingsu s 50 na 51 posto. Prema podacima iz javno dostupnih računa i izvještaju Music Business Worldwidea, Beggars je za dodatni jedan postotni bod udjela platio 2,6 milijuna funti, a preostalih 49 posto ostalo je u vlasništvu Richarda Russella, dugogodišnjeg čelnika i suvlasnika XL-a. Budući da je Beggars time stekao većinski udio, XL se od tada u računima više ne tretira kao zajedničko ulaganje, nego kao podružnica. Posljedica je da se prihodi i troškovi XL Recordingsa sada uključuju u konsolidirane rezultate Beggars Groupa, što je snažno povećalo nominalnu veličinu poslovanja prikazanog u godišnjim računima. Companies House u registru osoba sa značajnom kontrolom također navodi Beggars Group kao vlasnika više od 50, ali manje od 75 posto dionica i glasačkih prava u XL Recordingsu.
Ta je računovodstvena promjena ključna za razumijevanje rasta. Music Business Worldwide navodi da je konsolidirani promet Beggars Groupa, kada se izuzmu zajednička ulaganja u kojima grupa nema kontrolni udio, porastao čak 51,5 posto, na 113,97 milijuna funti. Takav skok ne znači da su sve postojeće diskografske aktivnosti organski rasle približno istim tempom. Velik dio povećanja proizlazi iz činjenice da je XL u 2025. prvi put cijelu godinu uključen u konsolidirane brojke kao podružnica, dok je prije bio prikazivan kroz udio u rezultatu zajedničkog ulaganja. Upravo zato podatak o ukupnom rastu prihoda od 20 posto daje uravnoteženiju sliku šireg poslovnog pomaka, dok konsolidirani rast od 51,5 posto prije svega pokazuje promjenu opsega konsolidacije.
Dobit se kretala u suprotnom smjeru od prihoda
Unatoč rastu prometa, ukupna operativna dobit Beggars Groupa pala je na 8,17 milijuna funti. Prema Music Weeku, dobit za financijsku godinu iznosila je 7,72 milijuna funti, u odnosu na 9,77 milijuna funti godinu ranije. Istodobno, detaljniji prikaz pokazuje da je operativna dobit samih konsolidiranih društava, bez rezultata nekontroliranih zajedničkih ulaganja, porasla 22,5 posto na 9,58 milijuna funti. Razlika između tog iznosa i ukupne operativne dobiti povezana je s gubicima koji su pripisani zajedničkim ulaganjima. Prema analizi godišnjih računa koju je objavio Music Business Worldwide, Beggars je u 2025. evidentirao približno 1,42 milijuna funti ukupnog operativnog gubitka iz zajedničkih ulaganja.
Među tim stavkama Rough Trade Records Limited sudjelovao je s oko 714.500 funti gubitka koji pripada Beggarsu, Matador Records Limited s oko 215.200 funti, a Matador Recordings LLC s približno 378.300 funti. U prethodnoj godini XL Recordings još je bio zajedničko ulaganje i pridonosio je toj liniji s približno tri milijuna funti operativne dobiti, pa njegov prelazak u konsolidiranu grupu dodatno otežava izravnu usporedbu dviju godina. Drugim riječima, pad ukupne operativne dobiti ne odražava samo slabiji rezultat pojedinih aktivnosti, nego i promijenjeni način na koji se dobit različitih društava raspoređuje između konsolidiranih podružnica i zajedničkih ulaganja. Za investitore i poslovne promatrače zato je važnije promatrati više pokazatelja zajedno nego jedan postotak rasta ili pada izolirano.
XL Recordings povećao promet, ali mu je profitabilnost oslabila
XL Recordings, čiji su računi za 2025. predani Companies Houseu 21. kolovoza 2026., ostvario je 70,76 milijuna funti prihoda, 12,6 posto više nego godinu ranije. Operativna dobit kuće istodobno je pala 28,4 posto na 9,16 milijuna funti, dok je dobit nakon poreza iznosila 7,82 milijuna funti, u usporedbi s 10,99 milijuna funti u 2024. Prema podacima koje prenosi Music Business Worldwide, XL je tijekom godine objavio šest novih albuma, a 82 posto njegova prometa ostvareno je izvan Ujedinjenog Kraljevstva. Takva geografska struktura potvrđuje izrazito međunarodni karakter poslovanja kuće, čiji katalog i aktualna izdanja imaju tržište daleko izvan matične zemlje. XL je povezan s izdanjima i pravima na glazbu izvođača kao što su Adele, Radiohead i The Prodigy, dok je među aktualnim imenima u 2025. bio i Jim Legxacy.
Posebnu pozornost privukla je politika isplate dobiti. Prema računima XL Recordingsa, dioničarima je tijekom 2025. isplaćeno ukupno 17.608.441 funti dividende, odnosno približno 23 milijuna dolara prema konverziji koju je koristio Music Business Worldwide. Dividenda je raspodijeljena između Beggars Groupa i Richarda Russella u skladu s njihovim vlasničkim udjelima. Godinu ranije XL je isplatio deset milijuna funti dividende, pa je iznos u 2025. bio znatno veći unatoč padu operativne i neto dobiti. Sam Beggars Group, prema istom izvještaju, u 2025. nije isplatio dividendu svojim dioničarima, nakon što je u 2024. isplatio pet milijuna funti.
Portfelj diskografskih kuća ostaje temelj poslovnog modela
Beggars Group jedan je od najpoznatijih nezavisnih glazbenih sustava sa sjedištem u Londonu. U njegovoj mreži nalaze se ili su vlasnički povezani XL Recordings, 4AD, Rough Trade Records, Matador Records i Young Recordings, kuće koje posluju u različitim segmentima alternativne, rock, elektroničke i suvremene popularne glazbe. Prema javno objavljenim podacima, Beggars u cijelosti posjeduje 4AD, dok u Rough Tradeu i Matadoru ima po 50 posto udjela. Vlasnička struktura oko Young Recordingsa složenija je: XL Recordings drži 51 posto Younga, kao i udjele u više izdavačkih društava povezanih s grupom. Takva mreža vlasništva omogućuje Beggarsu kombinaciju centralizirane infrastrukture i zasebnih identiteta pojedinih etiketa.
U 2025. diskografske kuće u sustavu Beggars objavile su 30 novih albuma, dva manje nego godinu ranije, prema informacijama iz godišnjeg izvještaja koje prenosi Music Business Worldwide. Među komercijalno istaknutim izdanjima grupa je navela album More grupe Pulp za Rough Trade, Double Infinity sastava Big Thief za 4AD, Who Is The Sky? Davida Byrnea za Matador, Eusexua FKA twigs za Young te Black British Music Jima Legxacyja za XL. Uprava je u izvještaju naglasila da pronalaženje talenata, razvoj izvođača i ulaganje u originalnu novu glazbu ostaju središnji dio poslovnog modela. Strategija namjerno ograničenog broja izdanja razlikuje Beggars od tržišnog modela koji se sve više oslanja na velike količine sadržaja i kontinuirani digitalni protok novih pjesama.
Broj zaposlenih porastao je gotovo 17 posto
Širenje poslovanja vidljivo je i u zaposlenosti. Prosječan broj zaposlenih u grupi povećan je sa 169 u 2024. na 197 u 2025., što je rast od približno 16,6 posto. Povećanje broja zaposlenih podudara se s većim konsolidiranim opsegom poslovanja nakon uključivanja XL Recordingsa, ali i s nastavkom ulaganja u međunarodnu distribuciju, marketing, razvoj izvođača i upravljanje katalogom. U diskografskoj industriji rast broja zaposlenih ne mora pratiti rast prihoda u jednakom omjeru, osobito kod kompanija koje upravljaju velikim katalogom i prihodima od streaminga, no u slučaju Beggarsa 2025. je očito donijela i širenje organizacijskog kapaciteta.
Istodobno, godišnji računi upozoravaju na pritiske na marže. Beggars i XL u svojim su izvještajima naveli da inflacija i dalje povećava troškove opskrbnog lanca i opće troškove poslovanja te da se taj pritisak neizbježno odražava na marže diskografskih kuća. To je osobito relevantno za fizička izdanja, logistiku, turnejske i promotivne aktivnosti te rast troškova rada i usluga. Pad operativne dobiti uz rast prihoda može se zato čitati i kao signal da rast tržišta ne prelazi automatski u jednako brz rast zarade. Za nezavisne kompanije koje istodobno financiraju razvoj novih izvođača i održavaju globalnu infrastrukturu, kontrola troškova ostaje jedan od ključnih poslovnih izazova.
Rezultati stižu u godini daljnjeg rasta globalne glazbene industrije
Beggarsovi rezultati objavljeni su u kontekstu nastavka širenja globalnog tržišta snimljene glazbe. Prema IFPI-jevu izvještaju Global Music Report 2026, globalni prihodi od snimljene glazbe porasli su 6,4 posto u 2025. i dosegnuli rekordnih 31,7 milijardi dolara, što je bila jedanaesta uzastopna godina rasta. Streaming je ostvario 69,6 posto ukupnih globalnih prihoda, a samo plaćene pretplate 52,4 posto. IFPI navodi da je broj korisnika plaćenih streaming pretplata dosegnuo 837 milijuna, dok su prihodi od pretplatničkog streaminga porasli 8,8 posto. Ujedinjeno Kraljevstvo, treće najveće glazbeno tržište na svijetu prema IFPI-jevu poretku za 2025., zabilježilo je rast prihoda od 4,8 posto.
U tom kontekstu Beggarsov rast ukupnih prihoda od 20 posto znatno je brži od rasta globalnog tržišta, ali usporedba mora uzeti u obzir učinak uključivanja XL-a kao podružnice. Zanimljivo je i da je fizički segment globalno ponovno rastao: IFPI bilježi povećanje prihoda od fizičkih formata od osam posto, potaknuto među ostalim rastom prodaje vinila od 13,7 posto. To je važno za nezavisne etikete s publikom koja i dalje kupuje kolekcionarska i fizička izdanja. Istodobno, dominantna uloga streaminga znači da vrijednost kataloga, globalno licenciranje i sposobnost dugoročnog upravljanja pravima ostaju ključni izvori prihoda.
Autorska prava i umjetna inteligencija postaju strateško pitanje
Uz financijske pokazatelje, uprava Beggars Groupa u godišnjim je računima istaknula i pitanje zaštite autorskih i srodnih prava u tehnološki promjenjivom okruženju. Prema izvještaju Music Business Worldwidea, direktori su naveli da zajedno s britanskom vladom i drugim dijelovima industrije rade na očuvanju vrijednosti kulturnog intelektualnog vlasništva pred međunarodnim tehnološkim izazovima. Tema je posebno važna zbog brzog razvoja generativne umjetne inteligencije, novih modela obrade i stvaranja glazbe te sporova oko toga na kojim se podacima takvi sustavi treniraju i pod kojim uvjetima se glazba smije koristiti.
IFPI je u Global Music Reportu 2026. također izdvojio umjetnu inteligenciju, licenciranje i zaštitu prava kao jednu od središnjih tema za sljedeću fazu razvoja industrije. Organizacija istodobno upozorava na streaming prijevare, odnosno umjetno generiranje reprodukcija lažnog ili manipuliranog sadržaja radi preusmjeravanja prihoda. Za kompanije poput Beggarsa, čija se vrijednost u velikoj mjeri temelji na dugoročnim pravima na snimke i odnosima s izvođačima, sposobnost zaštite kataloga u digitalnom okruženju izravno je povezana s budućim prihodima. Zbog toga se rasprava o umjetnoj inteligenciji više ne svodi samo na kreativnu tehnologiju, nego postaje pitanje licenciranja, naknada i održivosti poslovnog modela.
Promjena vlasništva osmišljena je za očuvanje neovisnosti
Beggars Group je i prije financijske 2025. prošao kroz važnu vlasničku promjenu. U listopadu 2024. kontrola nad grupom prenesena je na MM Settlement Trust, trust povezan s osnivačem i predsjednikom Martinom Millsom. Prema Music Weeku, kompanija je tada objasnila da je cilj takve strukture očuvati neovisnost i omogućiti kontinuitet kroz buduće generacije. Taj potez uklapa se u širu strategiju Beggarsa, koji je desetljećima gradio model u kojem pojedine diskografske kuće zadržavaju snažan urednički identitet, dok dijele dio međunarodne distribucijske, administrativne i poslovne infrastrukture.
Rezultati za 2025. pokazuju kako taj model istodobno može stvarati velik prihod i izlagati grupu promjenjivoj profitabilnosti pojedinih etiketa i zajedničkih ulaganja. Rast XL Recordingsa pomogao je povećati ukupni opseg poslovanja, ali ni XL ni Beggars nisu izbjegli pad određenih pokazatelja dobiti. S druge strane, visoka međunarodna izloženost XL-a, rast broja zaposlenih i nastavak ulaganja u relativno mali broj pažljivo odabranih izdanja pokazuju da grupa ne usporava razvojnu strategiju. Financijska 2025. tako ostavlja sliku kompanije koja je veća nego godinu ranije, s još snažnijom kontrolom nad ključnim dijelom vlastitog portfelja, ali i s jasnim pritiskom na marže.
Za Beggars Group sljedeće će razdoblje biti važno upravo zbog razdvajanja računovodstvenog učinka konsolidacije od stvarnog organskog rasta. Nakon pune godine u kojoj se XL vodi kao podružnica, buduće usporedbe trebale bi biti čišće i pokazati koliko prihoda dolazi iz rasta postojećeg kataloga i novih izdanja, a koliko iz promjena strukture grupe. U međuvremenu, službeni računi potvrđuju dvije paralelne činjenice: Beggars je u 2025. dosegnuo rekordno veći opseg prihoda, dok je ukupna operativna dobit pala. Upravo ta kombinacija najbolje opisuje godinu u kojoj je jedan od najutjecajnijih nezavisnih glazbenih sustava dodatno učvrstio kontrolu nad XL Recordingsom, ali istodobno osjetio troškovne i profitne pritiske šire industrije.
Izvori:
- Companies House – godišnji računi i povijest podnesaka Beggars Group Limited za 2025. (link)
- Companies House – godišnji računi, vlasnička evidencija i povijest podnesaka XL Recordings Limited za 2025. (link)
- Music Business Worldwide – analiza rezultata Beggars Groupa i XL Recordingsa, vlasničke promjene, dividende i podaci o zajedničkim ulaganjima (link)
- Music Week – izvještaji o rezultatima Beggars Groupa i XL Recordingsa za 2025. te promjeni vlasničke strukture (link)
- IFPI – Global Music Report 2026, podaci o globalnim prihodima snimljene glazbe, streamingu i rastu tržišta u 2025. (link)